一、IBM，百年科技巨头
在众多的科技公司中，IBM的独特性在于它的百年历史。经历了多轮的科技浪潮仍是顶尖的IT公司之一，通过不断的革新自己来保持企业的生命力，这在科技企业中并不常见。
IBM于1911年成立，早期的产品只是钟表、秤、穿孔卡制表机和乳酪切割器等。之后也曾经生产过M1卡宾枪和勃朗宁自动步枪。通过对美国政府国防项目的承包，开始逐渐接触计算机领域的研究和制造。在1964年推出了史上最著名的大型机System/360，奠定了自己在大型机领域的领导地位。在1981年，发明了世界上第一台个人电脑。IBM也在不断的剥离业务，最著名的当属2005年将个人PC业务出售给中国联想集团，在2014年，又将x86服务器业务卖给联想集团，在同年，将芯片制造业务卖给GlobalFoundries。
在IBM发展的过程中，出色的CEO起到了至关重要的作用：郭士纳(Lou Gerstner)是IBM历史上唯一一个从外部空降的CEO。在1992年，IBM亏损到达了50亿美元，在1993年更是亏损了81亿美元，郭士纳于1993年接手IBM后进行了大刀阔斧的裁员，停止不盈利的业务并开始力推服务业务。1994年，公司盈利30亿美元后走向了现金流转正的道路。1995年，郭士纳以35亿美元的恶意收购莲花软件公司，是1995年以前最大规模的软件购并案。从此，IBM开始逐渐在软件业务进行发力。彭明盛（Samuel Palmisano），在IBM工作了40年，作为全球业务部门的负责人在2002年接任郭士纳成为新一代CEO，上任后卸掉了IBM多数亏损的电脑硬件业务，进一步扩张利润率更高的软件和服务等领域，并且树立了新的发展目标，包括新兴市场和城市数字化系统等领域。在其任职的十年，IBM的年均收益增长率达到21%，至2010年时每股收益为11.52美元。在其任内的2002年，以35亿美元收购普华永道咨询部门。
在经历了2012年的CEO接班后，IBM开始了新一轮的转型，形成了一个比较明显的分界点，在2012年之前，股价和利润都是双升的趋势。在2012年之后，利润开始下滑，股价也随之开始震荡。
二、复盘：过去十年IBM错过了什么？
没有任何一个科技企业能保证永不犯错。差别只是：有些犯了错的，永别了，比如雅虎，比如柯达；有些犯了错的，会在沉寂之后重返舞台，比如微软，比如当年的IBM。IBM有着踏错点后重返巅峰的典故，但是这一次走向U型谷底，已经十年。2011年以来，受云计算蓬勃发展的影响，IBM的营收和利润持续下滑，2019年公司营收771亿美元，相比2011年下降27.87%。受疫情及大型服务器季节性需求不足影响，2020年二季度公司营收下降4.29%，净利润下降37.98%至25.36亿元。
从对行业趋势的把握和理念提升的角度，IBM无愧于伟大这个词。无论是当年在卖打孔机的时候发现了计算机的趋势，还是从大型机向PC的转型；无论是剥离硬件专注软件和服务，还是在互联网刚刚兴起的时候提出了“电子商务”。而就在数字经济大潮初现端倪的时候，早在2008年，IBM就提出了智慧地球，后来又逐步进化到智慧城市，这种对趋势的把握和理念的领先，至今都令人震撼。
图1：2008年IBM提出智慧地球战略
IBM在2008年开始提出“智慧系列”，背后的战略是非常具有前瞻性的，可以说是对未来ICT产业的发展，做出的一个明智的预判。当时，“云计算和大数据”都还在襁褓中，IBM就已经判断到，未来的社会将是一个数据化的社会，数据迅速积累起来之后，全社会面临的问题就是如何从海量数据中获取价值，那么分析能力就是核心。因此，IBM提出了“分析为先”，数据分析能力将成为智慧地球（城市）发展的核心关键点。
这样的理念，在当时是绝对超前的，也正是对于数据分析以及商业趋势的预判，当2008年国际金融风暴造成了全球经济衰退时，IBM提出智慧地球计划和发展思路，开始推动“从客户角度出发，解决实际需求和价值导向”的产业解决方案，在金融危机爆发后的两年，IBM的运营与业绩并没有收到影响，而且营收稳步上升。
但是，IBM选择了一个领先业界10年的战略决策，却用了一个百年传统老店的商业模式去行动：就是让客户接受自己的先进理念，但是推销的是自己的高端机器和软件（DB2）。全新的商业理念，但当商业运作运转起来时，却仍是卖硬件和数据库。两者是不匹配的，势必没有长久的生命力。
而2008年左右就开始推动私有云的IBM，在云上同样演绎了起大早、赶晚集的剧情。如果当时IBM全面发力云计算尤其是公有云市场，坚持通过云计算技术及云服务模式向用户提供计算能力、软件及业务功能——而不是一堆硬件和软件的捆绑，今天的结果是完全不一样的。
如今，智慧地球和智慧城市系列已经逐渐淡出公众的视线，云计算、大数据和人工智能组成的ABC融合模式（AI+BigData+Cloud），已经被越来越多的互联网巨头开始提及。如今IBM大力推动的，则是“认知商业时代”的到来。实际上，所有玩家的关键词都集中在了AI上。而向用户提供人工智能的服务能力，不仅在于AI技术的领先，还要有云和数据的支撑。这取决于过去几年，服务商在云计算运营服务方面的经验，和通过服务行业对海量数据的积累与掌握，脱离开云和数据，AI是一纸空谈。
就在张瑞敏的办公室里，长期摆放着一张照片。照片上，一艘巨轮正在倾覆，标题是：《企业为什么失败》。曾经辉煌的IBM的衰败，昭示着企业不可能依赖一成不变的技术或产品实现永久的成功。而他们被颠覆的一个共性是：都在面临技术范式和市场消费范式的变化时，没有做出快速响应。
三、来自巴菲特的佐证
2011年11月14日，巴菲特宣布斥资107亿美元，收购IBM 5.5%的股份，成为了IBM的第一大股东。这是巴菲特极大的转变，因为他此前投资生涯几十年一直对科技股敬而远之，哪怕是在最疯狂的网络泡沫期间。而到了2017年，巴菲特在持有六年之后果断选择卖出IBM。
在2017年5月4日接受CNBC电视台采访时，巴菲特是这样说的：“我错了……IBM虽然是一家实力强大的公司，但他们也面临着同样强大的竞争对手。我现在对IBM的估值方式不同于六年前刚开始买入这家公司股票的时候了……根据我的重新评估，这支股票面临着下行压力。”巴菲特转述两年前比尔·盖茨对自己的告诫，有一句话令人印象深刻，“IBM越来越不像科技公司了，这一点令人很难过。”
图2： 比尔盖茨与沃伦巴菲特
这是巴菲特用6年的时间，投资了130多亿美元（约8100万股），换来了对科技企业的投资经验。他同时提到了IBM在全球云计算市场的最大竞争对手亚马逊，并坦言“错过亚马逊的投资机会非常失败”。与上一次谈话表达的观点不同，这一次，巴菲特直接点出了关键词“商业模式”。IBM的商业模式在六年前被巴菲特看好，他当时为了投资IBM，走访了众多IBM的大型商业客户，从用户那里了解到了IBM在IT领域的“护城河”。判定IBM难以被撼动的实力后，他开始逐步买入IBM，而这几年时间也是其对一个企业商业模式彻底了解的过程。承认自己“看错了”的巴菲特选择了离场。
四、能否绝地反击？IBM宣布拆分IT基础设施服务部门，业务聚焦云计算领域
为了在由云驱动的市场中更具竞争力，越来越多的IBM业务合作伙伴开始转变业务模式，更加注重使用云技术进行解决方案及服务的整合与交付，IBM在近几年同样一直积极朝着云业务进行转型。过去12个月中，公司来自混合云业务的收入达到230亿美元，未来混合云和AI解决方案带来的收入比重仍将继续上升。
2020年10月8日，IBM宣布计划将于2021年底完成IT基础设施服务部门的更名拆分，命名为NewCo。拆分后的IBM会将重心落在公开的混合云平台和AI能力，NewCo则负责对基础设施进行设计，运营以及数字化改造。
图3：IBM分拆示意图
根据Synergy Research Group估计，2020年，亚马逊在全球云基础设施市场的市场份额达到32％，位居行业绝对龙头地位，IBM以5%的份额位列第五。而2020年，前四大云计算巨头平均增速超过40%，远超过行业整体规模增速，未来行业集中度或将进一步提升。面对失去的十年，云服务市场大局已定，IBM通过拆分希望追赶的努力，结果难料。
图4：2020Q4全球云基础设施服务市场格局
资料来源：Synergy Research Group
